تحلیل بنیادی سهام شفن/ پیش بینی سود ۱۴۰۲ پتروشیمی فن‌آوران

به گزارش تجارت‌نیوز ، پس از ابلاغ نامه افزایش 40 درصدی قیمت خوراک پتروشیمی‌ها، موضوع کاهش سودآوری سال 1402 شرکت‌های پتروشیمی مطرح شد. اما اکنون محسن علیزاده عضو ناظر مجلس در شورای اسلامی عالی بورس اعلام کرده است: بالاخره با پیگیری‌های بسیار و مکرر، هیات تطبیق مصوبات دولت با قوانین، مصوبه نرخ خوراک صنایع و پتروشیمی‌‌ها را مغایر قانون و باطل کرد. اما این پایان ماجرا نیست؛ چرا که قیمت متانول در بازارهای جهانی اخبار خوبی را برای پتروشیمی‌ها مخابره نمی‌کند.

شفن در سال 1401

نگاهی به صورت‌های مالی پتروشیمی فن‌آوران حاکی از آن است که شرکت در سال 1401 سود خالصی معادل سه هزار و 145 میلیارد تومان شناسایی کرد. سودی که در مقایسه با سال 1400 حدود 52 درصد افزایش داشت. پیش از این با احتساب نرخ خوراک هفت هزار تومانی پیش‌بینی‌ها از سودآوری شرکت بدبینانه بود. اما اکنون پس از ابطال افزایش نرخ خوراک، سودآوری شفن در سال 1402 دور از انتظار نیست.

کاهش نرخ جهانی متانول

برای پیش‌بینی سود 1402 شفن، باید نگاهی به پارامتر‌های فروش شرکت فن‌آوران نیز انداخته شود. از آنجا که بیش از 77 درصد از سبد تولید شفن را متانول تشکیل داده، تغییرات جهانی قیمت متانول تاثیر بالایی روی سودآوری شفن دارد.

نگاهی به صورت‌های مالی شفن حاکی از آن است که نرخ فروش ریالی این محصول در سال 1401 افزایش داشته و شرکت این موضوع را دلیلی برای افزایش درآمد دانسته است. اما نباید فراموش شود که رشد ریالی نرخ متانول اسمی بوده و تنها به واسطه افزایش قیمت دلار است.

از همین رو موضوع افزایش سودآوری شرکت فن‌آوران تا حدودی فریب‌گونه است و اگر صورت‌های مالی شرکت را با نرخ دلار محاسبه کنیم، خبری از رشد سود ناخالص و سود خالص دیده نمی‌شود. سود خالص شرکت نیز تنها به واسطه افزایش خالص سایر درآمدها و کاهش سایر هزینه های غیرعملیاتی شرکت بوده که به عملیات شرکت ارتباطی ندارد.

کاهش سودآوردی شفن در سال 1402

اما در سال 1402 وضعیت سودآوری شفن چه خواهد شد؟ با توجه به کاهش قیمت جهانی متانول، بعید است، سود خالص شرکت فن‌آوران در سال 1402 افزایش یابد. از طرفی خوب است نگاهی به ارقام چهار ماهه مقدار فروش شرکت، انداخته شود. در صورتی که مقدار فروش چهار ماه ابتدایی دو سال اخیر جمع شود برای سال 1402 عدد 349 هزار و 438 تن و برای سال 1401 عدد 311 هزار و 323 تن حاصل می‌شود.

بهبود عملکرد شرکت در مقدار فروش چهار ماه ابتدایی سال 1402 نسبت به مدت مشابه سال 1401 موجب خوش‌بینانه‌تر شدن سود 1402 می‌شود. اما نباید کاهش نرخ جهانی متانول را فراموش کرد. بنابراین در ابتدا باید گفت وضعیت شفن در سال 1402 آنچنان وخیم نیست که فن‌آوران به زیان برسد. همچنین کاهش نرخ متانول شرکت نیز جلوی افزایش سودآوری را در سال 1402 می‌گیرد.

به این ترتیب باید گفت، شفن در سال 1402 زیان‌ده نخواهد بود، اما سود 1402 شرکت از سود 1401 بیشتر نخواهد بود.

حال اگر نگاهی دقیق‌تر به پارامتر‌های فروش شفن انداخته شود، پیش‌بینی می‌شود شرکت در سال 1402 در صورت ادامه همین روند مقدار فروش و اعمال آخرین نرخ‌های فروش متانول (266 دلار بر تن) و اسید استیک داخلی (377 دلار بر تن) بر اساس نشریه پلتس، هزار و 60 میلیارد تومان سود بسازد که حدود یک سوم سال 1401 است.

گزارش‌های بیشتر را در صفحه بازار سرمایه بخوانید.