به گزارش تجارت نیوز، صندوق‌های رمزارز به‌زودی وارد بازار بورس تهران خواهند شد. این اقدام به دنبال ارائه اساسنامه و امیدنامه صندوق‌های مذکور به سازمان بورس و تایید آن، صورت می‌گیرد. هدف اصلی این تصمیم، فراهم کردن بستری امن، شفاف و قانونی برای سرمایه‌گذاری در بازار رمزارزها است. به این ترتیب، سرمایه‌گذاران می‌توانند به‌راحتی و با اعتماد بیشتر در این بازار پرنوسان حضور داشته باشند.
فعالان بازارهای مالی معتقدند که ورود صندوق‌های رمزارز به بورس، مزایای زیادی به همراه خواهد داشت. این اقدام اولا امکان دسترسی عمومی به سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال را تسهیل می‌کند و ثانیا، برای فعالان اقتصادی، منابع جدیدی برای تامین مالی فراهم خواهد شد. اما این تغییر بدون چالش نخواهد بود. از یک سو، محدودیت‌های قانونی و نظارتی برای مدیریت ریسک و جلوگیری از تقلب یا سوءاستفاده‌های احتمالی ضروری است. از سوی دیگر، نوسانات شدید قیمت رمزارزها می‌تواند ریسک بالایی برای سرمایه‌گذاران ایجاد کند. به همین دلیل، باید تدابیر مناسبی برای محافظت از سرمایه‌گذاران در برابر این نوسانات اتخاذ شود.
چالش اصلی این است که چگونه می‌توان ریسک‌های ناشی از نوسانات شدید بازار رمزارزها را در صندوق‌ها کنترل کرد و در عین حال جذابیت سرمایه‌گذاری در این بازار را حفظ نمود؟
صندوق های رمز ارزی معمولا به صورت ETF طراحی می‌شوند
امیرعلی امیرباقری، کارشناس بازار سرمایه، در پاسخ به سوالی درباره سازوکار صندوق های رمزارزی و قابلیت معامله آن‌ها گفت: «به طور کلی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری بر اساس ارزش دارایی‌های پایه‌شان قیمت‌گذاری می‌شوند که این قیمت به اصطلاح NAV یا Net Asset Value نامیده می‌شود.»
امیرباقری افزود: «زمانی که دارایی پایه این صندوق‌ها رمز ارز باشد، این صندوق‌ها معمولا یک کیف پول دیجیتال دارند که دارایی‌های رمز ارزی در آن ذخیره می‌شوند. از آنجا که بازار ارزهای دیجیتال به صورت بیست و چهار ساعته فعال است، قیمت این صندوق‌ها به طور مداوم تغییر می‌کند.»
او ادامه داد: «صندوق‌های رمز ارزی معمولا به صورت صندوق‌های قابل معامله (ETF) طراحی می‌شوند، که این ساختار در بازارهای بین‌المللی، مانند بورس نیویورک، به طور گسترده مورد استفاده قرار می‌گیرد.»
از آنجا که صندوق های رمزارزی ارزش‌های دینامیک دارند، می‌توان ابزارهای مشتقه مانند آپشن‌ها را برای آن‌ها تعریف کرد
این کارشناس بازار سرمایه افزود: «بنابراین، این صندوق‌ها می‌توانند به عنوان یک نماد در بازار سرمایه مورد معامله قرار بگیرند و به همان شکل که سایر ابزارهای مالی معامله می‌شوند، قابلیت خرید و فروش دارند.» او توضیح داد: «به دلیل اینکه این صندوق‌ها ارزش‌های دینامیک دارند، می‌توان ابزارهای مشتقه مانند آپشن‌ها (اختیارات خرید و فروش) را برای آن‌ها تعریف کرد که سرمایه‌گذاران می‌توانند بر اساس موقعیت خود، این ابزارها را خرید و فروش کنند.»
وقتی معاملات رمزارز در قالب صندوق و تحت نظارت سازمان بورس قرار گیرد، مشکل قانونی آن حل می‌شود
امیرباقری در ادامه گفت:«مزیت این نوع صندوق‌ها نسبت به خرید مستقیم رمزارزها، از دو جنبه مهم است؛ اول از نظر قانونی، خرید و فروش رمزارزها برای افراد حقیقی و حقوقی هنوز از نظر قانونی کاملا شفاف و روشن نیست و ممکن است در برخی موارد با تضادهای قانونی مواجه شود. اما وقتی این معاملات در قالب صندوق و تحت نظارت سازمان بورس قرار می‌گیرند، می‌توان اطمینان حاصل کرد که از نظر قانونی مشکل خاصی وجود نخواهد داشت.»
صندوق های رمزارزی می‌توانند به سرمایه‌گذاران در خصوص امنیت دارایی‌ها اطمینان بدهند
او ادامه داد: «مساله دوم که اهمیت زیادی دارد، امنیت کیف پول‌های نگهدارنده دارایی‌های رمز ارزی است. کیف پول‌ها باید از امنیت بسیار بالایی برخوردار باشند، چرا که در گذشته شاهد سرقت دارایی‌ها از بروکرها و حتی کیف پول‌های سخت‌افزاری بوده‌ایم.»
امیرباقری گفت: «بنابراین، صندوق های رمزارزی که تحت نظارت کارشناسان و تحلیلگران قرار دارند، می‌توانند به سرمایه‌گذاران اطمینان بیشتری در خصوص امنیت دارایی‌هایشان بدهند.»
ویژگی جذاب رمزارزها غیرمتمرکز بودن و استقلال آن‌ها از بانک‌ها و نهادهای مرکزی است
امیرباقری در پاسخ به سوالی درباره چگونگی تامین دارایی‌های پایه رمز ارزی مانند بیت کوین و اتریوم در شرایط تحریمی، اظهار داشت: «رمزارزها بر بستر بلاک‌چین قرار دارند و بلاک‌چین به طور کلی یک بستر غیرمتمرکز است که از محدودیت‌های جغرافیایی و نظارتی عبور می‌کند.»
او ادامه داد: «یکی از ویژگی‌های جذاب رمزارزها همین غیرمتمرکز بودن و استقلال آن‌ها از بانک‌ها و نهادهای مرکزی است. به همین دلیل، این ارزها از نظر شکلی و ماهوی تحت تاثیر تحریم‌ها قرار نمی‌گیرند.»
کشورهای تحریم‌شده ممکن است در معرض تهدیدات بیشتری قرار گیرند و باید در انتخاب کیف پول‌های رمزارزی بسیار دقت کنند
این کارشناس بازار سرمایه افزود: «البته ممکن است محدودیت‌های قانونی وجود داشته باشد، اما از آنجا که نیاز به نقل و انتقالات مالی در کشورهایی که تحریم هستند، وجود دارد، رمزارزها می‌توانند به عنوان ابزاری برای عبور از تحریم‌ها عمل کنند.»
امیر باقری گفت: «تنها نکته‌ای که باید به آن توجه کرد، مساله امنیت است. کشورهای تحریم‌شده ممکن است در معرض تهدیدات بیشتری قرار گیرند و باید در انتخاب کیف پول‌های رمز ارزی بسیار دقت کنند.»
قیمت‌گذاری صندوق های رمزارزی با توجه به ارزش دارایی‌های پایه صورت می‌گیرد
امیرباقری در پاسخ به سوال دیگری درباره مکانیزم قیمت‌گذاری صندوق های رمزارزی گفت: «تمام صندوق‌هایی که به صورت ETF طراحی می‌شوند، معمولا بر اساس NAV یا ارزش خالص دارایی‌ها قیمت‌گذاری می‌شوند.«
او ادامه داد: «در این سیستم، دارایی‌ها به‌طور لحظه‌ای ارزش‌گذاری می‌شوند و بدهی‌ها از آن‌ها کسر می‌شوند. پس از این فرآیند، ارزش ذاتی هر واحد صندوق محاسبه شده و به تعداد واحدهای صندوق تقسیم می‌شود.»
با توجه به عرضه و تقاضا در بازار، ممکن است قیمت صندوق از NAV خود کمی متفاوت باشد
این کارشناس بازار سرمایه افزود: «با توجه به عرضه و تقاضا در بازار، ممکن است قیمت صندوق از ارزش ذاتی (NAV) خود کمی متفاوت باشد. برای مثال، در صندوق‌های سهامی یا طلا، ممکن است گاهی قیمت بالاتر یا پایین‌تر از ارزش ذاتی معامله شود. در اینجا اهمیت وجود یک بازارگردان یا نهاد ناظر برای کنترل نوسانات قیمت صندوق‌ها به وضوح قابل مشاهده است.»
صندوق های رمزارزی می‌توانند در کنار سود شخصی، به تامین مالی نهادهای حقوقی کمک کنند
امیرباقری درباره جذابیت کارمزدهای صندوق های رمزارزی برای سرمایه‌گذاران گفت: «تا جایی که من اطلاع دارم، اساسنامه این صندوق‌ها به سازمان بورس ارسال شده است و رگولاتور باید به این نکته توجه داشته باشد که صندوق‌ها باید برای سرمایه‌گذاران جذاب باشند.»
او گفت: «در حالت عادی، افرادی که اقدام به خرید و فروش رمزارز می‌کنند، معمولا به سود شخصی خود توجه دارند. اما وقتی رمزارزها در قالب صندوق های رمزارزی تجمیع می‌شوند، سرمایه‌گذاران می‌توانند در کنار تامین سود شخصی خود، به تامین مالی نهادهای حقوقی کمک کنند. این نهادها ممکن است نیاز داشته باشند که برخی از معاملات خود را از طریق رمزارزها انجام دهند تا بتوانند از تحریم‌ها عبور کنند.»
گزارش‌های بیشتر را در صفحه بازار سرمایه بخوانید.
